จีนขยายการลงทุนพร้อมกระตุ้นอุปสงค์ภายในประเทศดันเศรษฐกิจเติบโต

ผู้คนเลือกซื้อสินค้าที่ร้าน Decathlon บนถนนหนานปินในเขตหนานอัน ทางตะวันตกเฉียงใต้ของเมืองฉงชิ่ง ประเทศจีน
เมื่อวันที่ 19 เมษายน 2568 (ซินหัว)

นโยบายการคลังที่เข้มงวดยิ่งขึ้นของจีนกำลังกลายเป็นเสาหลักในการพยายามรักษาเสถียรภาพของเศรษฐกิจ โดยให้การสนับสนุนที่จำเป็นอย่างยิ่งแก่ภาคส่วนต่าง ๆ ที่ต้องเผชิญความตึงเครียดทางการเงิน และช่วยให้ประเทศที่มีเศรษฐกิจใหญ่เป็นอันดับสองของโลกสามารถต้านทานความไม่แน่นอนระดับโลกได้

ในปี 2568 ประเทศจีนได้ให้คำมั่นว่าจะปรับเพิ่มมาตรการต่อต้านภาวะเศรษฐกิจชะลอตัว โดยเพิ่มอัตราส่วนการขาดดุลต่อผลิตภัณฑ์มวลรวมภายในประเทศ (GDP) เป็นร้อยละ 4 และกำหนดการขาดดุลของรัฐบาลไว้ที่ 5.66 ล้านล้านหยวน (ประมาณ 786,000 ล้านดอลลาร์สหรัฐ) ซึ่งทั้งสองอย่างนี้ถือเป็นระดับสูงสุดในรอบไม่กี่ปีที่ผ่านมา

นอกจากจะให้คำมั่นว่าจะใช้นโยบายการคลังเชิงรุกมากขึ้นแล้ว จีนยังวางแผนที่จะออกพันธบัตรรัฐบาลพิเศษระยะยาวมูลค่า 1.3 ล้านล้านหยวน เพิ่มขึ้นจาก 1 ล้านล้านหยวนในปี 2567 ควบคู่ไปกับพันธบัตรของรัฐบาลท้องถิ่นพิเศษมูลค่า 4.4 ล้านล้านหยวน

ข้อมูลชี้ให้เห็นถึงการออกพันธบัตรที่เร่งตัวขึ้น เฉพาะในไตรมาสแรก การออกพันธบัตรรัฐบาลรวมทั้งหมดเกิน 3.3 ล้านล้านหยวน ขณะที่การออกพันธบัตรรัฐบาลท้องถิ่นเกิน 2.8 ล้านล้านหยวน เพิ่มขึ้นกว่าร้อยละ 80 จากช่วงเดียวกันของปีก่อน

เงินทุนเหล่านี้กำลังถูกนำไปใช้ในการกระตุ้นความต้องการของผู้บริโภค เร่งการลงทุนในโครงสร้างพื้นฐาน และอุดหนุนผู้คนที่ประสบปัญหา นักเศรษฐศาสตร์กล่าวว่าการขับเคลื่อนทางการคลังที่เน้นการล่วงหน้านี้ช่วยเสริมสร้างเสถียรภาพในระยะสั้น และเปิดช่องว่างให้ธนาคารต่าง ๆ สามารถออกพันธบัตรรัฐบาลระยะยาวและมาตรการสนับสนุนเงินทุนเพิ่มเติมได้ในช่วงปลายปี

กระตุ้นอุปสงค์ภายในประเทศ

ในกุ้ยหยาง เมืองเอกของมณฑลกุ้ยโจวทางตะวันตกเฉียงใต้ของจีน มีร้านขายจักรยานไฟฟ้าที่ดึงดูดลูกค้าได้อย่างต่อเนื่อง โดยเจ้าของร้าน โจว โห่วลู่ เปิดเผยว่า จำนวนลูกค้าที่เพิ่มขึ้นนั้น ส่วนใหญ่เป็นผลมาจากโครงการแลกเปลี่ยนจักรยานที่รัฐบาลสนับสนุน ซึ่งเสนอเงินอุดหนุนให้กับผู้ซื้อที่ส่งมอบจักรยานมือสองของตน

“นอกจากเงินอุดหนุนจากรัฐบาลแล้ว ลูกค้ายังจะได้รับส่วนลดตามสภาพของจักรยานเก่าอีกด้วย” โจวอธิบาย นับตั้งแต่เปิดตัวโปรแกรมนี้ ยอดขายของร้านเขาก็เพิ่มขึ้นประมาณ 15 เปอร์เซ็นต์เมื่อเทียบเป็นรายปี

ในประเทศจีน ผู้บริโภคหลายสิบล้านคนกำลังใช้ประโยชน์จากโครงการแลกเปลี่ยนมูลค่าหลายพันล้านดอลลาร์นี้ เนื่องจากรัฐบาลได้เน้นย้ำถึงการใช้จ่ายของผู้บริโภคและความต้องการในประเทศอีกครั้ง

เพื่อสนับสนุนโครงการนี้ เงินทุนของรัฐบาลสำหรับโครงการแลกเปลี่ยนสินค้าอุปโภคบริโภคแห่งชาติได้เพิ่มขึ้นเป็นสองเท่า จาก 150,000 ล้านหยวนในปี 2567 เป็น 300,000 ล้านหยวนในปีนี้ โดยส่งมอบผ่านพันธบัตรกระทรวงการคลังพิเศษระยะยาวพิเศษ

จนถึงขณะนี้ ความพยายามดังกล่าวได้ส่งผลให้ความต้องการภายในประเทศมีความแข็งแกร่งขึ้น โดยข้อมูล ณ วันที่ 25 เมษายน 2568 ผู้บริโภคมากกว่า 120 ล้านคนได้รับเงินอุดหนุนภายใต้โครงการดังกล่าว ส่งผลให้ยอดขายเกิน 720,000 ล้านหยวน ยอดขายปลีกสินค้าอุปโภคบริโภคซึ่งเป็นตัวชี้วัดสำคัญของความแข็งแกร่งทางเศรษฐกิจ เพิ่มขึ้นร้อยละ 4.6 เมื่อเทียบกับช่วงเดียวกันในเดือนมกราคม-มีนาคม โดยตัวเลขในเดือนมีนาคมถือเป็นการเติบโตในเดือนเดียวที่แข็งแกร่งที่สุดนับตั้งแต่ปี 2567

เผิง หยี่ว์ ประธานเจ้าหน้าที่ฝ่ายปฏิบัติการของ Beijing Zitan Dongjian Data กล่าวว่า ด้วยพันธบัตรรัฐบาลพิเศษระยะยาวมูลค่า 300,000 ล้านหยวนที่ถือเป็นกระดูกสันหลังทางการเงินที่แข็งแกร่ง ร่วมกับนโยบายเปิดกว้างที่สนับสนุน โปรแกรมแลกเปลี่ยนปี 2568 จึงพร้อมที่จะช่วยยึดโยงการฟื้นตัวอย่างยั่งยืนของตลาดผู้บริโภคของจีน

การขยายการลงทุนอย่างมีประสิทธิภาพ

นอกจากนี้ การสนับสนุนทางการเงินที่เพิ่มขึ้นยังได้รับการมุ่งเป้าไปที่รัฐบาลท้องถิ่น ช่วยให้รัฐบาลท้องถิ่นสามารถผลักดันโครงการโครงสร้างพื้นฐานขนาดใหญ่ที่จำเป็นต่อการรักษาแรงกระตุ้นการลงทุนได้

การก่อสร้างศูนย์กลางการขนส่งหลักในจ้านเจียง เมืองชายฝั่งทะเลในมณฑลกวางตุ้ง ทางตอนใต้ของจีน กำลังดำเนินไปอย่างรวดเร็ว โครงการดังกล่าวเป็นส่วนประกอบสำคัญของทางรถไฟความเร็วสูงกว่างโจว-จ้านเจียง ซึ่งเตรียมจะเป็นเส้นทางรถไฟที่ยาวที่สุดในมณฑลและเป็นจุด เชื่อมต่อสำคัญภายในเขตอ่าวกวางตุ้ง-ฮ่องกง-มาเก๊า

ผู้จัดการโครงการกล่าวว่า “ในไตรมาสแรก โครงการของเราได้รับพันธบัตรของรัฐบาลท้องถิ่นพิเศษมูลค่า 1.497 พันล้านหยวน ซึ่งเป็นเครื่องมือสำคัญในการทำให้การก่อสร้างดำเนินไปได้ตามแผน”

โครงการนี้เป็นตัวอย่างความพยายามเร่งด่วนของจีนในการนำเงินทุนจากพันธบัตรท้องถิ่นไปลงทุนอย่างมีประสิทธิผล ในช่วงสามเดือนแรกของปีนี้ รัฐบาลท้องถิ่นของประเทศได้ออกพันธบัตรใหม่มูลค่าเกือบ 1.24 ล้านล้านหยวน รวมถึงพันธบัตรเพื่อวัตถุประสงค์พิเศษมูลค่าประมาณ 960,300 ล้านหยวน

นอกเหนือจากการใช้จ่ายทางการคลังที่ขยายตัวมากขึ้นแล้ว รัฐบาลท้องถิ่นยังได้รับการอนุญาตให้มีความยืดหยุ่นมากขึ้นในการจัดสรรพันธบัตรเพื่อวัตถุประสงค์พิเศษไปยังประเภทโครงการต่างๆ ซึ่งเป็นความพยายามที่จะเพิ่มประสิทธิภาพในการลงทุนและการตอบสนองในระดับภูมิภาค

ผลลัพธ์แสดงให้เห็นว่าการเปลี่ยนแปลงนโยบายได้รับความสนใจมากขึ้น การลงทุนในสินทรัพย์ถาวรเพิ่มขึ้นร้อยละ 4.2 เมื่อเทียบกับไตรมาสแรกในปีก่อน สูงกว่าอัตราการเติบโตทั้งปีในปี 2567 ร้อยละ 1 การลงทุนในโครงสร้างพื้นฐานเพิ่มขึ้นร้อยละ 5.8 เมื่อเทียบกับไตรมาสแรกของปีก่อน โดยเป็นการเติบโตที่สูงสุดในรอบไม่กี่ปีที่ผ่านมา

นักวิเคราะห์คาดว่าการออกพันธบัตรจะเร่งตัวขึ้นอีกในไตรมาสที่ 2 โดยขนาดของพันธบัตรพิเศษใหม่น่าจะขยายตัวเพิ่มขึ้น

เฟิง หลิน นักวิเคราะห์อาวุโสของตงฟางจินเฉิง กล่าวว่า อุปทานพันธบัตรอาจเกินความคาดหมายในไตรมาสที่ 2 เนื่องจากรัฐบาลกำลังมองหาวิธีชดเชยความท้าทายภายนอกผ่านการขยายตัวทางการคลัง เขากล่าวว่า “การออกพันธบัตรในอัตราที่เร็วขึ้นจะช่วยปรับปรุงการปรับตัวเพื่อต้านภาวะเศรษฐกิจถดถอย และสร้างพื้นที่สำหรับการปรับเปลี่ยนนโยบายในอนาคต”